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新三板交易制度改革效应逐步释放 市场定价功能完善 成交效率提升
2020-05-15 A - A +

 

2019年12月30日,全国股转公司上线实施亚博娱乐app者适当性分层管理、提升集合竞价撮合频次;3月30日,上线实施下调亚博娱乐app者单笔最小申报数量、优化大宗交易和做市商制度等多项改革措施。随着新三板改革逐步推进,二级市场运行情况总体向好,市场定价功能完善,成交效率提升,亚博娱乐app者参与度上升,交易制度优化的效应逐步释放。

一、市场总体运行情况向好

一是交易量、交易股票范围提升。改革实施以来,市场日均成交金额、有成交股票数量分别较改革实施前提升25.30%和30.70%。

二是主要指数上涨。截至4月30日,三板成指、三板做市、创新成指分别报收984.63点、1124.94点、1512.82点,分别较2019年12月27日收盘点位上涨6.78%、26.46%、23.58%。

三是参与交易的亚博娱乐app者增加。改革实施以来,日均盘中参与交易亚博娱乐app者户数较改革实施前提升50.77%,且保持稳步增长趋势。其中个人亚博娱乐app者增速明显,日均盘中参与交易的个人亚博娱乐app者较改革实施前提升54.88%。

二、交易效率和定价功能提升明显

一是市场活跃度上升。改革实施以来,集合竞价股票日均盘中成交金额、有成交的股票数量分别较改革实施前提升137.71%、100.21%。有成交股票中,基础层、创新层股票单日撮合成交次数大于1次、5次的情况占比分别达42.43%、28.38%。

二是申报成交率提高。改革实施以来,亚博娱乐app者笔数申报成交率、股数申报成交率均呈上涨趋势,分别较改革实施前提升21.92个百分点、23.67个百分点。

三是价格稳定性增加。改革实施后,基础层、创新层股票相邻两次撮合间价格波动幅度分别较改革实施前下降8.54个百分点、2.79个百分点。这表明,提升撮合频次对基础层、创新层股票价格具有平滑作用。

三、市场交易结构性优化初显

一是盘中成交逐步占据主导地位。随着降低亚博娱乐app者门槛、提升集合竞价撮合频次、下调亚博娱乐app者单笔最小申报数量等多项举措连续落地,二级市场交易环境不断优化,盘中成交逐渐活跃。日均盘中成交金额较改革实施前提升129.48%,盘中、盘后日均成交金额比由改革前1:1.78上升为1:0.52,盘中成交量超过盘后成交量天数占比达87.65%,较改革实施前大幅提升68.64个百分点。

二是亚博娱乐app者结构逐步优化。目前新三板合格亚博娱乐app者开户数已超过83万户,较改革前增长约2.5倍。新进合格亚博娱乐app者积极参与盘中交易,随开户数量增长,参与交易户数逐日提升,至4月30日盘中参与交易新进亚博娱乐app者占盘中参与交易合格亚博娱乐app者总数的比例达33.28%。此外还有20余家基金公司启动了设立新三板基金产品相关工作。

三是做市商做市意愿提升。本次改革将做市商申报数量由1000股及其整数倍调整为不小于1000股,并可以100股整数倍申报,将做市商报价价差不得超过5%调整为不得超过5%或两个最小价格变动单位(0.02元,孰高为准)。做市申报数量调整为做市商做市策略设计提供了更多选择,调整低价股做市商报价价差要求提升了做市意愿。改革措施实施后,80%以上的做市商已根据新规做出报价调整。