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全面深化新三板改革积极效应逐步显现
2020-07-24 A - A +


在亚博娱乐app证监会的坚强领导和各有关方面的参与、支持下,全面深化新三板改革各项措施稳步落地,市场积极效应初步显现。已完成公开发行的32家挂牌【亚博娱乐app】将作为首批精选层【亚博娱乐app】晋层交易。

一、做宽做厚中小企业服务,夯实资本市场互联互通

一是坚持服务中小企业定位,发挥承上启下功能。从首批32家精选层【亚博娱乐app】情况看,中小企业27家,民营企业28家;均为挂牌三年以上【亚博娱乐app】,挂牌期间合计融资69.70亿元,其中有2家处于亏损阶段即获得融资;挂牌期间企业规模与公众化水平提升,总股本中值翻番,股东人数中值从挂牌时的15人增长至公开发行停牌前的205人。通过新三板市场的培育,增加了多层次资本市场资源储备,促进提升上市、挂牌【亚博娱乐app】质量。

二是坚持包容性和特色性发展方向,与沪深市场形成差异互补。首批32家精选层【亚博娱乐app】营业收入和净利润中值分别为3.43亿元和5115.25万元,为科创板的68.17%和57.65%;涉及19个行业大类,较科创板首批企业多12个大类,高技术产业占比53.13%,集中在软件信息、亚博娱乐app制造、计算机设备制造,以及污染治理、农药研发等科技创新与民生结合的细分领域;企业发展模式多元,兼具“大而优”和“小而美”,其中4家营收体量达到20亿以上,5家净利润过亿,另有5家净利润小于3000万元。

三是市场分层引领效应发挥,激活中小企业资本市场发展意愿。第一,企业积极申报精选层。截至7月17日,累计有210家【亚博娱乐app】公告拟进入精选层,其中已受理70家,总市值和股东人数中值位列市场前5%,头部企业参与市场积极性激活。第二,创新层吸引【亚博娱乐app】显增强,超95%符合创新层条件的【亚博娱乐app】提交入层申请,调整后创新层【亚博娱乐app】数量是调层前1.74倍。调整后的创新层【亚博娱乐app】财务状况、公众化水平、市场认可度明显高于基础层【亚博娱乐app】,分层效果明显。第三,市场逐步形成进退有序生态,企业获得感增强。2020年上半年,主动摘牌【亚博娱乐app】数量环比下降37.91%。

二、一二级市场功能改善,规则机制有效发挥

一是市场流动性整体回升。一方面,盘中成交明显提升。上半年,全市场日均盘中成交金额环比提升102.94%;盘中、盘后成交金额比由2019年的1:1.78上升为1:0.53,形成以盘中交易为主的格局。随着精选层开市临近,7月以来日均盘中金额进一步提升,较上半年提升34.53%。另一方面,微观交易质量改善。提高集合竞价撮合频次提升了交易连续性,上半年集合竞价股票盘中撮合2.92次,环比提升超1.25倍,基础层、创新层股票相邻两次撮合间价格波动幅度分别较改革前下降8.54个、2.79个百分点。市场成交效率相应改善,亚博娱乐app者笔数申报成交率、股数申报成交率分别为44.11%、26.41%,分别环比提高3.18个、4.52个百分点。

二是定向发行机制效率优化。改革后的定向发行机制更好地满足挂牌【亚博娱乐app】日常小额快速融资需求。自办发行节省主办券商等中介【亚博娱乐app】出具意见的时间与费用,从股东大会召开至提交申请材料平均用时4天,较普通发行节省约10天,每笔平均约节省20万元。超35人发行提高了单次融资人数,上半年拟超35人发行平均每次新增股东约54人,有效促进挂牌【亚博娱乐app】分散股权。发行效率提升激活挂牌【亚博娱乐app】融资需求,上半年426家【亚博娱乐app】披露定向发行预案,环比提高41.06%;区间内披露发行预案的挂牌【亚博娱乐app】平均营收规模是2019年定向发行【亚博娱乐app】的74.45%,向下拓展了中小企业融资覆盖面。

三是按需公开发行特点逐步形成。首批精选层【亚博娱乐app】规模大小不一,公开发行规模也呈现较大差异,发行数量中值为1630.25万股,与科创板、创业板今年以来发行数量中值的4000.50万股、2500.00万股呈规模梯次。7家【亚博娱乐app】发行数量不超过1000万股,发行数量最少的为120万股;4家【亚博娱乐app】发行数量高于5000万股,最多的1家发行1亿股。首批【亚博娱乐app】有29家采用询价方式,3家采用定价方式;15家引入战略配售,战略配售数量占发行股份的9.77%亚博娱乐app者认购积极,平均网下申购倍数23倍,平均网上申购倍数434倍,平均单只股票申购亚博娱乐app者36万户。

三、市场信心与生态改善,财富效应初步形成

一是亚博娱乐app者“愿意来、愿意投”。截至7月17日,全市场合格亚博娱乐app者账户数160万,较2019年末新增130万。20余家公募基金【亚博娱乐app】启动产品设计工作,已获批7只,其中5只正式成立,合计募集金额88.45亿元,合计有效认购户数达17.08万户,迅速扩大了新三板在普通亚博娱乐app者中的认知度。亚博娱乐app者积极参与公开发行申购,开通询价权限的网下亚博娱乐app者达9633户,占符合开通条件的64%;共有80.26万户亚博娱乐app者参与公开发行申购,占全部合格亚博娱乐app者的49.38%,新开户亚博娱乐app者中参与申购比例达60%。

二是中小企业估值定价生态改善。第一,市场估值回升。改革以来全市场10只指数全部上涨,上半年末,全市场市盈率20.14倍,60日市盈率20.36倍,分别较2019年末上升0.40倍、2.15倍。第二,形成一二级市场挂钩的公开发行定价特色。挂牌【亚博娱乐app】公开发行是在存量股份上发行新股,二级市场定价效率提升后,为公发定价提供了参考。第三,聚焦中小企业价值的投研环境有所改善。上半年券商及研究【亚博娱乐app】发布的新三板研究报告环比增加35.61%,研究内容包括中小企业估值、新兴行业亚博娱乐app等。

三是投融两端财富效应初步显现。此次改革后,亚博娱乐app端亚博娱乐app者数量增加,参与积极性提升;融资端优质企业在资本市场向上发展空间打开,估值提升,初步形成“优质资产增加-亚博娱乐app者分享企业成长收益-亚博娱乐app财富效应提升”的良性循环。上半年末,个人亚博娱乐app者持股市值合计6214.66亿元,较2019年末增长53.49%;净买入31.60亿元,结束了2019年净卖出的趋势;以私募基金为主的【亚博娱乐app】亚博娱乐app者持股市值较2019年末增长9.38%,市场亚博娱乐app者财富效应初步显现。